在人们的印象中中国股市杠杆，价值连城的往往是璀璨的宝石，或是稀有的金属。然而，有一种来自牛体的结石——牛黄，正以令人瞠目结舌的价格，颠覆着人们的认知。如今，其身价已飙升至每公斤165万元，而十年前，这个数字还仅为11万元。2024年的一次拍卖会上，一块重仅58克的顶级牛黄，竟拍出了高达128万元的天价，更让人叹为观止。

“药中黄金”的美誉并非浪得虚名，牛黄在中医药领域占据着举足轻重的地位。其味苦性凉，具有清热解毒、息风定惊、化痰开窍之功效。诸如安宫牛黄丸、片仔癀等名贵中成药，均将其视为核心原料。尤其在危急时刻，安宫牛黄丸在中风、脑出血等急症的救治中，往往能起到力挽狂澜的作用。北京协和医院的临床研究数据显示，在急性脑出血患者的救治中，配合现代医疗手段使用安宫牛黄丸，患者的苏醒率显著提升了37%。

是什么造就了牛黄今日的“天价”？首先，牛黄的形成过程本身就充满了偶然性。它并非每头牛都能产生，只有那些胆囊或胆管发生病变的牛，才有可能在胆汁淤积后，由胆红素、胆酸等成分缓慢沉淀，混合蛋白质凝结而成。这个漫长的过程，短则三五年，长则十几年。统计数据显示，平均每百万头牛中，仅有三到四头能够自然形成合格的牛黄，其稀缺性可见一斑。

展开剩余74%

其次，养殖方式的转变也加剧了牛黄的稀缺。过去农村散养耕牛的模式下，牛的生命周期较长，尚有形成牛黄的可能。而如今，规模化养殖成为主流，肉牛通常饲养20个月左右便出栏，几乎没有足够的时间形成胆结石。此外，养殖场以产出牛肉、牛奶为主要目标，甚至会采取措施避免牛只患病，以保证生长速度，这无疑进一步降低了牛黄的自然产出概率。

市场需求的持续增长，更是推高牛黄价格的重要因素。数据显示，安宫牛黄丸的药店零售规模，已从10年前的约10亿元，飙升至50-60亿元。巨大的市场需求，吸引了中药材经销商与投机者的目光，他们通过控制流通环节，囤积居奇，进一步推高了价格。甚至有国际走私团伙也参与其中，2025年曝光的走私案值竟然超过23.6亿元。

面对如此高昂的价格，人们也在积极寻找替代方案。一种被称为“人工牛黄”的替代品应运而生。它通过化学方法合成去氧胆酸、胆酸等成分，成本仅为天然牛黄的千分之一，且产量巨大。但由于其成分相对单一，在治疗普通感冒发烧等疾病时或许有效，但在中风昏迷等急症中的效果并不理想。

另一种更具前景的替代方案是培植牛黄。科研人员通过在活牛胆囊中植入生物诱导剂，引导牛在体内自然形成结石，成功率可达100%。这种“人工诱导牛黄”的胆红素含量甚至能达到38-5%，品质优于部分天然牛黄。然而，其产量仍然有限，每头牛每年的产量仅约30克，难以满足全国庞大的市场需求。此外，还有科研人员尝试体外培育牛黄。他们从新鲜牛胆汁中提取原料，在实验室模拟牛胆囊环境，让原料在“人造胆囊”中生长成牛黄。这种方法将牛黄年产量提高到了800公斤，相当于100万头天然牛黄的产出量。

然而，即便体外培育牛黄等技术能够大幅提高产量，其市场接受度，尤其是在高端成药中的应用，仍需时间检验。有观点认为，体外培育牛黄虽已通过国家药典认证，但要真正实现与天然牛黄的“等同”，而非仅仅是“视同”，还需要更多的临床数据来验证，这可能需要5-10年的时间。

尽管如此，牛黄的价格依然坚挺。2023年初，其价格约为每公斤20-50万元，到年底就涨到了140万元，2024年6月甚至冲上165万元/公斤。同期，黄金每公斤约54万元左右，牛黄价格几乎是黄金的三倍。虽然短期内，价格可能因进口增加而小幅回落（2025年4月，天然牛黄价格已从180万元/公斤回落至140万-145万元/公斤，若进口量增加，价格可能进一步降至120万-140万元/公斤），但指望价格暴跌回几万元一公斤几乎不现实。其根本原因在于，牛黄的形成需要5年以上的老牛，而规模化养殖减少了牛只的发病率，导致国内产量难以提升。同时，高端中成药对天然牛黄存在刚性需求，消费者对药效的认可难以被完全替代。

牛黄从被丢弃的废料到被追捧的“药中黄金”，揭示了稀缺自然资源与巨大市场需求之间的深刻矛盾。其价格暴涨是多重因素叠加的结果：极端的自然稀缺性、不可替代的医疗价值（尤其是在急救领域），以及资本和投机力量的介入。当一种物质关乎生命健康，同时又极度稀缺时，它的价值便很难用普通商品的标准来衡量。其价格波动不仅受供需关系的影响，更交织着人们对生命的敬畏、对健康的渴望，以及资本对利益的追逐。

"中国股市杠杆

发布于：上海市

• 中国股市杠杆